柳工经营相对稳健四季度业绩或改善儿童家具
柳工:经营相对稳健 四季度业绩或改善
日前,柳工公司发布三季报,1-9月份营业收入99.59亿元,同比负增长30.31%,归属上市公司股东的净利润3.31亿元,同比下滑72.95%,经营性现金流12.94亿元,每股收益0.29元。
主要观点:
1.三季度是业绩低点,四季度业绩同比或有改善
受宏观经济下行,以及下游行业需求疲弱影响,三季度公司实现营收25.66亿元,同比下滑26.70%,净利润2093万元,同比下滑85.02%。考虑到公司去年四季度业绩基数较低,以及近期各地项目开工、复工情况有所改善,带动重点产品开机率上升,四季度业绩同比或有改善。
2.公司经营相对稳健,经营性现金流较好
公司经营在行业内部算是相对比较稳健的,在市场资金比较紧张的情况下,比较严格控制信用销售首付比例,表现为1-9月预收款项,比上年年末增加59.61%。为了控制风险,公司加大回款力度,应收账款较一季度减少5.74%,1-9月经营性现金流达到12.94亿元,明显好于行业平均水平。
3.财务费用大幅增加,毛利率稳中有升
近两年公司为了调整债务结构,以及偿还债务和补充公司流动资金,共发行公司债33亿元,使得财务费用增加至1.06亿元,较去年同期增加58.11%。前三季度毛利率16.52%,较一季度增加1.26百分点,说明成本控制比较有成效,全年有望实现毛利率不低于17%的目标。
4.装载机、挖掘机市场份额稳步提升,销量下滑幅度低于行业平均水平
公司是以土石方机械为主的工程机械企业。今年公司重点产品(包括装载机和挖掘机),在行业出现大幅负增长的情况下,市场份额稳步提升,销量下滑幅度低于行业平均水平。其中,公司1-9月份销售装载机2.59万台,市场份额提升约1.87个百分点,超过龙工居行业第一;1-9月份销售挖掘机0.43万台,市场份额提升约0.5个百分点。
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